开云体育(中国)官方网站

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来回 客户端

　　开端：新能源萱言

　　【20250723】镍&不锈钢：随风而动

　　不雅点小结 

　　中枢不雅点：中性偏空  跟着镍矿供应陆续起量、冶真金不怕火端运行产能充裕，精好意思镍表里库存累增，实践需求贬抑乐不雅。虽反内卷战略来回预期尚未降温，但镍价走势与基本面愈发背离，进一步上行压力仍存。

　　镍矿价钱：中性  终了7月21日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价钱环比上周分辨捏平于30、58.5、80.5好意思元/湿吨。

　　印尼内贸镍矿：中性 终了7月18日，印尼Ni1.2%、Ni1.6%内贸镍矿到厂价环比上周分辨捏平于25、52.2好意思元/湿吨。

　　海运脚：中性  上周菲律宾-天津港、菲律宾-连云港海运脚环比分辨捏平于12.5、11.5好意思元/湿吨。

　　出口盈亏：偏空  上周电解镍出口盈亏环比-6.65好意思元/吨至45.4好意思元/吨，环比-12.8%。

　　国内NPI价钱：偏空  终了7月21日，8-12%高镍生铁均价环比上周-2元/镍点至901.5元/镍点，环比-0.22%。

　　精好意思镍产量：偏空  终了2025年7月，中国电解镍月度产量环比增多0.04万吨至3.22万吨，环比增1.26%。

　　精好意思镍库存（SMM）：偏空  上周纯镍社会库存（包含上期所）环比+1165吨至4.04万吨，环比+2.89%。

　　镍铁产量：偏多  终了2025年6月，世界镍生铁产量（金属量）环比减少0.16千吨至25.64千吨，环比-0.59%。

　　镍铁利润：偏多  上周福建RKEF现款老本坐褥利润率环比+0.11个百分点至-9.43%。

　　不锈钢排产：偏多  终了2025年6月，世界不锈钢粗钢产量环比-17.13万吨至329.16万吨，环比-4.95%。

　　不锈钢商场库存：偏多  终了7月18日，不锈钢商场库存环比上周-1.97万吨至114.78万吨，环比-1.69%。

　　均衡&猜想

上周讲究：上周五受宏不雅音信面影响，有色供给侧纠正预期再起，带动镍盘面快速拉涨，商场风险偏好有所普及。供应端，菲律宾主产区降雨影响有限，举座镍矿发运量守护较高水平，且短期发运干涉岑岭，船只数目垂危下海运脚有进一门径涨驱动。印尼方面，降雨天气影响仍在捏续，但卑劣冶真金不怕火厂对火法矿需求偏低，且跟着RKAB补充配额的陆续批复，商场对镍矿供应垂危的担忧有所缓解。镍铁方面，镍铁产量举座守护低位，印尼多家冶真金不怕火厂运转降负荷坐褥，少许厂家转产冰镍，镍铁供应有削弱预期。刻下价钱已涉及部分厂家坐褥红线，镍铁价钱不具备进一步深跌能源。硫酸镍方面，大部分厂家守护以销定产，年内硫酸镍产量举座过错运行，前期减停产厂家暂无复产预期。硫酸镍卑劣需求呈现结构性分化，新能源汽车和储能限制依然主要驱动，但举座需求增速放缓。需求端，不锈钢价钱不息建设，但去库经过偏缓，末端需求未出现根人道回暖，成交推崇仍显疲弱。前期钢厂减产虽提振商场信心，但厂库、部分前置库存仍处高位，花消淡季减速不锈钢供需建设经过。举座来看，跟着镍矿供应陆续起量、冶真金不怕火端运行产能充裕，精好意思镍表里库存累增，实践需求贬抑乐不雅。虽反内卷战略来回预期尚未降温，但镍价走势与基本面愈发背离，进一步上行压力仍存。

　　【NI】中国原生镍均衡表（万吨）

　　镍价低位反弹

　　盘面颤动偏强

上周沪镍主力2508合约开于120960元/吨，收于120500元/吨，周内高点121670元/吨，低点118780元/吨，周跌0.73%。

7月18日，国新办举行新闻发布会，示意将实行新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重心行业稳增长责任有缱绻，鼓励重心行业效用调结构、优供给、淘汰过时产能，周五沪镍夜盘快速拉涨。

　　数据开端：同花顺；Wind；紫金天风期货酌量所

　　基差牢固波动

终了7月18日，电解镍现货价钱环比上周-650元/吨至121500元/吨，环比-0.53%。

终了7月18日，金川镍价钱环比上周-700元/吨至122450元/吨，环比-0.57%；金川镍升水环比捏平于2000元/吨。

上周入口镍价钱环比-700元/吨至120800元/吨，环比-0.58%；入口镍升水环比捏平于350元/吨。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　眷注表里正套契机

终了7月18日，LME镍价环比上周+10好意思元/吨至15245好意思元/吨，环比+0.07%；LME镍0-3现货升贴水环比+7.81好意思元/吨至-194.43好意思元/吨。

终了7月18日，电解镍入口盈亏环比+604.46元/吨至-1719.09元/吨，环比+26.0%；电解镍出口盈亏环比-6.65好意思元/吨至45.4好意思元/吨，环比-12.8%。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　NPI价钱止跌企稳

终了7月21日，8-12%高镍生铁均价环比上周-2元/镍点至901.5元/镍点，环比-0.22%。高镍生铁较电解镍升贴水环比-13元/镍点至-308元/镍点。

终了7月21日，电板级硫酸镍均价环比上周-190元/吨至27230元/吨，电镀级硫酸镍均价环比捏平于28000元/吨。电板级硫酸镍较一级镍板溢价环比-1763.63元/吨至2972.73元/吨。

　　数据开端：SMM；Wind；紫金天风期货酌量所

　　镍矿：供应垂危缓解

　　镍矿：矿价环比捏平

终了7月21日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价钱环比上周分辨捏平于30、58.5、80.5好意思元/湿吨。供应方面，菲律宾主产区矿区降雨影响较小，猜想三季度举座发运量守护较高水平，镍矿到港量增多。

终了7月18日，印尼Ni1.2%、Ni1.6%内贸镍矿到厂价环比上周分辨捏平于25、52.2好意思元/湿吨。供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉岛的雨季仍在捏续，镍矿诱惑与运载门路受阻。

上周菲律宾-天津港、菲律宾-连云港海运脚环比分辨捏平于12.5、11.5好意思元/湿吨。短期发运量干涉岑岭，船只数目垂危下，海运脚有进一步飞腾驱动。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　镍矿：口岸库存增多

终了7月18日，镍矿口岸库存环比上周-5万吨至715万湿吨，环比-0.69%。

据海关数据统计，2025年6月世界镍矿入口量434.66万吨，环比+10.68%，同比-9.21%。自菲律宾入口量405.24万吨，占当月入口量的93.23%。终了2025年6月，世界镍矿累计入口量1478.12万吨，累计同比-8.36%。

　　数据开端：海关总署；SMM；紫金天风期货酌量所

　　中间品入口量减少

终了7月21日，MHP FOB价钱环比上周-132好意思元/吨至12347好意思元/吨，环比-1.06%；高冰镍FOB价钱环比-90好意思元/吨至12928好意思元/吨，环比-0.69%。

终了2025年7月，印尼MHP产量环比增多0.07万吨至3.87万吨，环比增1.84%；高冰镍产量环比增多0.08万吨至1.35万吨，环比增6.30%。

终了2025年6月，MHP月度入口量12.82万吨，环比-10.21%；高冰镍月度入口量2.25万吨，环比-0.3%。

　　数据开端：海关总署；SMM；紫金天风期货酌量所

　　精好意思镍：供需矛盾不减

　　精好意思镍：供应基本捏平

终了2025年7月，中国电解镍月度产量环比增多0.04万吨至3.22万吨，环比增1.26%（图中终了2025年6月）。精好意思镍方面，周内厂家坐褥多按订单数目运行，举座变化不大。

终了2025年6月，中国精好意思镍月度出口量1.01万吨，环比-27.41%，同比-2.01%。精好意思镍月度入口量1.7万吨，环比-3.0%，同比+132.29%。

2025年1-6月，中国精好意思镍累计出口量9.18万吨，累计同比+107.42%；精好意思镍累计入口量9.47万吨，累计同比+127.16%。

　　数据开端：SMM；百川盈孚；紫金天风期货酌量所

　　精好意思镍：库存边缘增多

终了7月21日，SHFE镍仓单环比上周+815吨至2.21万吨，环比+3.83%。LME镍仓单环比上周+0.13万吨至20.79万吨，环比+0.63%。

上周纯镍社会库存（包含上期所）环比+1165吨至4.04万吨，环比+2.89%。其中华东社会库存环比+935吨至1.51万吨，环比+6.62%。上海保税区库存环比捏平于0.47万吨。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　精好意思镍：利润环比转好

终了2025年6月，SMM电解镍平均坐褥老本环比-948好意思元/吨至13025好意思元/吨，环比减6.78%。

终了2025年6月，一体化MHP、高冰镍坐褥电积镍老本环比分辨+1066、-3629元/吨至121953元/吨、129163元/吨；一体化MHP、高冰镍坐褥电积镍利润率环比分辨+0.2、+3.5个百分点至-1.4%、-6.9%。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　硫酸镍：需求尚未提振

　　硫酸镍：开工低位运行

终了2025年6月，中国硫酸镍月度产量环比-0.12万吨至2.48万镍吨，环比-4.69%。供应方面，大部分厂家产量保捏牢固，企业以销定产为主，年内硫酸镍产量举座过错运行，前期减停产厂家暂无复产预期。

终了2025年6月，中国硫酸镍月度入口量1.33万吨，环比-27.35%，同比-10.01%；硫酸镍月度出口量782.1吨，环比+3.66%，同比-41.02%。

　　数据开端：百川盈孚紫金天风期货酌量所

　　硫酸镍：利润空间受限

终了7月22日，MHP、镍豆、高冰镍、黄渣坐褥硫酸镍利润率环比上周分辨为-2.2、-2.4、-2.4、-2至-2.6%、-4%、1.1%、-4.1%。外采原料坐褥硫酸镍的厂家大多堕入失掉，尽管高冰镍坐褥表面利润尚可，但实质可外销高冰镍量较少。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　镍铁：价钱暂时止跌

　　镍生铁：开工负荷裁汰

终了2025年6月，世界镍生铁产量（金属量）环比减少0.16千吨至25.64千吨，环比-0.59%。

终了2025年6月，印尼镍生铁产量环比-0.46万吨至13.68万吨，环比-3.26%。印尼部分铁厂利润已至老本红线，铁厂多运转降负荷坐褥，少许厂家转产冰镍，刻下镍铁举座产量仍守护低位运行。

　　数据开端：SMM；百川盈孚；紫金天风期货酌量所

　　镍生铁：失掉尚未建设

终了7月15日，世界主要塞区镍生铁库存（金属吨）环比6月30日减少0.43万吨至3.32万镍吨（平均品位11.79%），环比-11.46%。

国内方面，菲律宾降雨影响削弱，镍矿出口规复至闲居水平，国内口岸镍矿库存环比增多，矿端价钱下调，镍铁老本支捏有所松动。

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　不锈钢：应声而起

　　不锈钢：价钱都集上探

上周不锈钢主力ss2509合约开于12690元/吨，收于12725元/吨，周内高点12780元/吨，低点12600元/吨，周涨0.28%。

终了7月22日，304/2B卷-毛边无锡报价12900元/吨，较上周环比+150元/吨，环比+1.18%。

 

　　数据开端：SMM；紫金天风期货酌量所

　　不锈钢：库存小幅下落

终了7月18日，不锈钢商场库存环比上周-1.97万吨至114.78万吨，环比-1.69%。其中，300系库存环比上周-0.74万吨至68.75万吨，环比-1.06%。

终了7月22日，不锈钢仓单数目环比上周-0.75万吨至10.35万吨，环比-6.77%。

　　数据开端：Mysteel；紫金天风期货酌量所

　　不锈钢：排产环比下调

终了2025年6月，世界不锈钢粗钢产量环比-17.13万吨至329.16万吨，环比-4.95%。其中，300系产量环比-4.07万吨至174.4万吨，环比-2.28%。周中部分钢厂考试减产，供应下落预期带动现货价钱飞腾，刺激部分不雅望订单入场采购，成交氛围稍显好转。

终了2025年6月，中国不锈钢月度入口量10.95万吨，环比-12.48%，同比-16.61%；不锈钢月度出口量39.0万吨，环比-10.63%，同比-13.51%。

　　数据开端：Mysteel；SMM；紫金天风期货酌量所

　　不锈钢：利润有所建设

上周原料端废不锈钢价钱飞腾，镍铁及高碳铬铁价钱保捏牢固。终了7月22日，中国冷轧304不锈钢坐褥现款老本环比上周-126元/吨至13141元/吨，环比-0.92%。冷轧不锈钢卷利润率环比+1.6个百分点至-4.88%。

　　数据开端：SMM；Mysteel；紫金天风期货酌量所

　　作家：陈琳萱

　　从业阅历证号：F03108575

　　来回筹办证号：Z0021508

　　邮箱：chenlinxuan@zjtfqh.com

　　酌量助理：王若颜

　　从业阅历证号：F03134422

　　相关方法：wangruoyan@zjtfqh.com

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：李铁民 开云体育(中国)官方网站